〔特集〕緊急・米国発マネー激流　米国株　「買われ過ぎ」からの正常化＝馬渕治好
エコノミスト　第９６巻　第７号　通巻４５３８号　2018.2.20

　◇年内のＮＹダウ下値　2万2800ドル　今回の下落相場の本質は、「買われ過ぎ」の解消だ。米国株は、PER（株価収益率）16〜18倍が適正だ。しかし、S＆P500種指数の予想PERは、2016年11月以降から18倍を超えて推移していた。06年ごろまでさかのぼっても、18倍を超えていたことはない。　市場には、現在の予想PERはトランプ政権による法人税減税による効果を織り込んでおらず、不当に高く算出さ…