〔特集〕マーケット怪奇現象　怪奇現象（５）　金融緩和でも円高　貿易黒字化で強い実需の円買い＝棚瀬順哉
エコノミスト　第９４巻　第３６号　通巻４４６５号　2016.9.6

　今年１月のマイナス金利政策導入発表、７月のＥＴＦ（上場投資信託）買い入れ増額と、今年に入って日銀は２度、追加緩和に踏み切った。しかし、ドル・円相場は円高が進行し、今年６月には２０１３年11月以来の１ドル＝１００円割れとなった。日銀が13年４月に「量的・質的金融緩和」（ＱＱＥ１）を実施して以降、進行した円安分の８割強を失った形である。また、ドル以外の主要通貨に対する円の動きも勘案した実効レートで見…