〔特集〕高値から始める株・債券・為替　ドル・円相場　金利差との相関は崩れる　「強いドル」は過去２回のみ＝山本雅文
エコノミスト　第９５巻　第９号　通巻４４９０号　2017.3.7

　ドル・円相場の方向性を分析するにあたって、これまで最も重要と考えられてきたのが金利差である。それは、ドル・円相場は米日金利差との連動性が非常に高いとされるからだ。特に日本の金利は非常に低く、かつ変動幅が米国に比べて小さいため、米日金利差の変動の大半が米金利の変動によるもので、事実上は米金利の動きでドル・円相場の大勢が決まっていた。このため、米国の景気動向や米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の金融政策…