〔特集〕円高が来る　今年下半期は分岐点　１５年が「最後の円安」の可能性も　実需と日米政治から円高圧力＝唐鎌大輔
エコノミスト　第９３巻　第２９号　通巻４４０６号　2015.7.21

　今年下半期のドル・円相場は、需給面・金利面から見て円安シナリオが継続すると考える。確かに、昨秋からの貿易収支が改善するなど円高要因はそこかしこに見え始めている。だが、需給面に目をやれば、年金積立金管理運用独立行政法人（ＧＰＩＦ）や共済年金などを筆頭とする国内機関投資家が対外証券投資を増やしている。このことを踏まえると、現段階では「円売り（円安）圧力の後退」程度の話であり、「円買い（円高）圧力の増…