〔グラフの声を聞く〕一握りの銘柄が押し上げる日米韓の株価＝市岡繁男
エコノミスト　第１０３巻　第３３号　通巻４８８７号　2025.12.2

　今年４月以降、日経平均は47％上昇しているが、ＴＯＰＩＸは25％増とだいぶ開きがある。実際、「日経平均÷ＴＯＰＩＸ」（ＮＴ倍率）は長期金利の上昇→銀行株の復調で２０２１年２月以降、下落していたが、今年９月になって基調が変わり、10月末には過去最高値を更新した（図１）。　いま、日本株の信用評価損率は６・88％で、25日騰落レシオは99だ。経験則上、前者は５％、後者は１２０を上回れば相場は過熱とされ…