〔グラフの声を聞く〕高まる国債発行圧力と金利＝市岡繁男
エコノミスト　第１０３巻　第２４号　通巻４８７８号　2025.9.2

　かつて、日本の長期金利は常にＣＰＩ（消費者物価指数）上昇率を上回っていた。例外は第１次石油ショックや消費税増税時だけだ（図１）。だが２０１３年以降、日銀の長期国債買い支えで、長期金利がＣＰＩを下回る状態が続いている。この間、債券投資家は資産の目減りに耐えてきた。逆ザヤでも、長期金利が低下している間は含み益を期待できるからだ。だが22年のウクライナ戦争以降、世界的なインフレと円安で日本国債を取り巻…