〔独眼経眼〕「財政ファイナンス相場」が招く株高＝渡辺浩志
エコノミスト　第９８巻　第２６号　通巻４６５７号　2020.7.7

　米国経済は悪化しているが、株価は上昇基調にある。コロナ禍での株高の原動力は何だろうか。　そもそも株価とは、企業収益（ＥＰＳ）の割引現在価値であり、ＥＰＳを割引率（＝実質金利−期待成長率）で割ったものだ。また、この割引率の逆数が株価収益率（ＰＥＲ）である。足元の株高は、ＥＰＳが下落する中での、ＰＥＲの急上昇が原動力になっている。　では、なぜいまＰＥＲが急上昇しているのか。その原因は、財政・金融政策…