〔景気観測〕経常黒字でも円安トレンド　外貨準備や海外直接投資が後押し＝櫨浩一
エコノミスト　第９１巻　第５２号　通巻４３１７号　2013.11.26

　通常、経常収支が黒字であれば長期的に為替市場で通貨高となり、赤字であれば通貨安になると考えられている。実際、日本経済が大幅な経常黒字を続けてきた１９８０年代以降は、ある程度の期間、円安が続いたこともあるが、長期的に見れば円高傾向が続いてきた。筆者は「国内貯蓄−国内投資＝経常収支」という関係から、人口高齢化が進むことによって２０２０年頃には経常黒字が消滅し、以後円安トレンドが続くだろうと予想してき…