〔ザ・マーケット〕東京市場　ストラテジストが読む　リスク回避下は収益基盤を重視＝三宅一弘
エコノミスト　第９０巻　第３２号　通巻４２４０号　2012.7.31

　グローバルな投資資金はリスク回避志向が強い。主因は、２００８年秋のリーマン・ショックにある。これに対処するための積極財政や銀行救済が、財政悪化など欧州債務問題の根因である。東証１部の株価純資産倍率（ＰＢＲ）は、リーマン・ショック以降、劇的に低下し、概ね１倍を挟んで０・８〜１・２倍で推移している。　日本株は、リスク回避という「重い荷物」を背負った状況にあり、強固な収益基盤やキャッシュフローの安定的…